(網經社訊)生鮮消費穩(wěn)定增長，與居民消費同步發(fā)展。

近年來我國生鮮消費穩(wěn)定增長，基本與城鎮(zhèn)居民消費呈同步增長趨勢，未來隨著我國消費者飲食習慣的變化，生鮮消費增速有望持續(xù)加快，看好生鮮行業(yè)在國內的發(fā)展。

我國生鮮超市發(fā)展空間廣闊。

目前在我國生鮮消費的渠道仍然以農貿市場為主，相較于國外，我國生鮮超市未來有較大提升空間。從整個生鮮產業(yè)鏈來看，我國生鮮產業(yè)鏈呈現上下游分散且中間層級較多，導致終端加價率較高，中游物流等損耗高等痛點，我們認為隨著國內具有冷鏈運輸能力，購銷組織能力強的大型商超全產業(yè)鏈介入，其盈利更具優(yōu)勢。

國外生鮮超市對我國生鮮超市的借鑒。

從國外生鮮超市發(fā)展來對比，美國的Whole Foods 和歐洲的Eataly 均采取差異化的運營，符合其自身的供應鏈的匹配，特色的、IP 化的產品，加強消費者對其產品的心智定位，結合國外生鮮超市的成功運營經驗，對我國生鮮超市的發(fā)展有很強的借鑒意義。

我國生鮮的發(fā)展迅猛，向頭部企業(yè)集中。

我國生鮮電商增長迅猛，隨著國內消費者網絡消費習慣的養(yǎng)成、互聯網巨頭的介入等因素的結合，我國生鮮電商仍有望快速增長。目前國內生鮮電商逐步向頭部企業(yè)集中，高線城市用戶飽和度較高，未來提升客單價、向低線城市下沉，以及多元化產品運營是其發(fā)展趨勢。

社區(qū)生鮮成長較快，看好全產業(yè)鏈線下門店+到店模式。

社區(qū)生鮮自2015 年發(fā)展以來經歷四個階段，成長較快，相對社區(qū)生鮮多種的運營模式，我們更看好具有全業(yè)態(tài)模式、共用供應鏈體系的線下門店+到店模式。

風險提示

系統(tǒng)性風險；經濟下行風險：經濟下行導致消費者收入減少，由于生鮮消費基本伴隨著消費者收入增長而發(fā)展，具有強相關性，大多數生鮮產品非剛需產品，屬于消費升級產品，如果消費者收入減少將導致生鮮產品消費降低的風險發(fā)生。