今日，香港第二只同股不同權(quán)上市公司（W股）美團點評（3690）將正式迎來B類股票解禁。據(jù)悉，此次解禁的股票總數(shù)量接近27億股，占總發(fā)行股數(shù)的46.6%，分析人士認為，受解禁減持壓力的影響，美團預計短期股價波動較大，但看好其中長期發(fā)展前景的觀點不變。

對外界普遍關(guān)注的競爭問題，華爾街投行Bernstein此前在《阿里VS美團：誰是餐飲外賣的贏家？》報告中提到，自阿里于2018年5月接管餓了么以來，中國外賣市場只剩下美團、餓了么兩家參與者。據(jù)報道，餓了么已經(jīng)花費30億元人民幣用于用戶補貼，并已進入更多二線城市。但報告通過調(diào)研，稱餓了么的補貼策略目前進展有限，并沒有撼動美團的市場地位，Bernstein認為這主要歸功于美團外賣中餐廳和消費者之間的積極反饋循環(huán)。

 商戶與美團之間已形成良性循環(huán) 市場份額占比6成

據(jù)介紹，該報告在全國25個城市抽樣調(diào)查了5261家餐廳，報告指出，目前已經(jīng)有更多的餐廳和用戶在美團注冊使用，市場份額很難轉(zhuǎn)移。而美團平臺又助力餐廳吸引更多的消費者，這反過來使餐廳樂于留在美團，所以即使餓了么提供更高的補貼，效果也有限，這是經(jīng)典的網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)。

那么美團的客戶關(guān)系到底有多好？報告數(shù)據(jù)顯示，自2017年5月以來，美團占比持續(xù)保持六成，餓了么在四成左右；美團共有約500萬家餐廳，而餓了么則有350萬家。此外，美團與餐館的合作歷史要長得多，因此建立了更穩(wěn)固的合作關(guān)系。從早期的團購起，美團與部分餐館合作了共10年，如今，美團已有3萬名當?shù)劁N售人員與全國各地的餐館和其他商家合作。另一方面，餓了么只專注于高線的城市，在被阿里收購后，仍未能縮小在低線城市與美團的差距。

相比餓了么美團的商戶傾向優(yōu)勢明顯

報告指出，對同一家餐廳而言，美團相較于餓了么平均多給餐廳帶來33%的訂單，由此可見美團客流量相對較強。且隨著城市等級的降低，美團的優(yōu)勢越來越大，美團在一線城市中領(lǐng)先于餓了么9%，在四、五線城市則領(lǐng)先于餓了么兩倍，美團在低線城市的領(lǐng)導能力遠強于餓了么。因此，餐館愿意向平臺支付更多的費用，以換取更多的訂單。

此外，有32%的餐廳只使用美團，只有16%的餐廳只使用餓了么，其他52%的餐廳都在兩個平臺上。Bernstein總結(jié)，對于餐館來說，基本原理是一樣的。如果美團能夠為他們帶來更多的訂單，他們將更有可能專門與美團合作，尤其是當美團提供更低的傭金率時，餓了么則很難把這些餐館吸引走。