(網(wǎng)經(jīng)社訊)3月31日，十薈團(tuán)宣布完成D輪融資，融資金額高達(dá)7.5億美元，領(lǐng)投方為阿里巴巴、DST Global等資方。這是興盛優(yōu)選的30億美元之后，2021年發(fā)生的第二起社區(qū)團(tuán)購賽道融資事件。

2020年下半年開始，社區(qū)團(tuán)購賽道戰(zhàn)爭進(jìn)入白熱化后，十薈團(tuán)的融資動作表現(xiàn)出兩個(gè)特點(diǎn)：

融資頻次陡然增加。2020年4月份至今的一年之內(nèi)，十薈團(tuán)就獲得了B輪、C1、C2、C3共4輪注資，前3輪融資金額都在8000多萬美元，C3輪金額為1.96億美元。此前，十薈團(tuán)的融資頻率基本是一年一次。

融資金額不斷加碼。十薈團(tuán)今年的D輪融資，超過了此前所有融資金額之和。一次次追加的融資金額，加起來超過十薈團(tuán)此前的所有融資，背后顯示十薈團(tuán)的整體估值增加，以及持續(xù)保持在社區(qū)團(tuán)購這個(gè)日趨激烈賽道的競爭力，都是投資人和十薈團(tuán)管理團(tuán)隊(duì)形成一致的行動決策。

作為賽道上第二個(gè)需要風(fēng)險(xiǎn)資本注資的大玩家，十薈團(tuán)的融資金額和興盛優(yōu)選比起來，總體上又顯得略少。這表明興盛優(yōu)選在投資人眼中的價(jià)值自然很高，但是從融資金額和業(yè)內(nèi)評估兩方面來看，十薈團(tuán)和興盛優(yōu)選都指向了同一個(gè)方向：投資人判斷，興盛優(yōu)選和十薈團(tuán)，都是是行業(yè)內(nèi)僅剩下可以和三巨頭（美拼滴）較量的兩個(gè)創(chuàng)業(yè)型選手。

不同的是，興盛優(yōu)選已經(jīng)交出了公司控制權(quán)。十薈團(tuán)的投資人則想法不同，十薈團(tuán)總體來說是被迫參加了一場被人為拉高程度維度的創(chuàng)業(yè)公司，被迫參與了一場競爭更激烈的，戰(zhàn)斗更復(fù)雜的賽道長期主義之爭。

這意味著，短期內(nèi)在社區(qū)團(tuán)購混戰(zhàn)當(dāng)中，各方競爭的主要能力已經(jīng)不是業(yè)務(wù)能力，也不是對于社區(qū)團(tuán)購模式的精細(xì)化打造，而是資金能力。

資方對十薈團(tuán)的大力度注資，正是為了讓其留在牌桌上，確保具備可以繼續(xù)與眾巨頭對抗的基礎(chǔ)實(shí)力。從這個(gè)角度來分析，十薈團(tuán)的多次融資，還透露出兩個(gè)重要信息：

1、十薈團(tuán)公司在當(dāng)前和未來的發(fā)展策略；

2、投資人判斷的社區(qū)團(tuán)購的當(dāng)前和未來。

01

保持創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)主導(dǎo)

能在去年異常兇險(xiǎn)的巨頭補(bǔ)貼大戰(zhàn)當(dāng)中生存下來，十薈團(tuán)的自身業(yè)務(wù)能力是毋庸置疑的。對此，阿里和其背后各風(fēng)險(xiǎn)資本都持肯定態(tài)度，這不僅體現(xiàn)在7.50億美元的投入，在最新的D輪融資中，此前的老股東基本都參與跟投。

這里需要提前解答的問題在于，既然投資方如此認(rèn)可十薈團(tuán)的能力，為什么融資金額相比興盛優(yōu)選等其他同等級的玩家來說，相對較少呢？

首先，我們需要明確目前十薈團(tuán)在社區(qū)團(tuán)購賽道的實(shí)際位置。武漢現(xiàn)在是全國社區(qū)團(tuán)購競爭最激烈的市場，我們可以通過武漢市的訂單量排名，大致了解各平臺在全國范圍的運(yùn)營情況。

根據(jù)我們從多個(gè)權(quán)威渠道獲得的數(shù)據(jù)顯示，武漢市場，美團(tuán)優(yōu)選的訂單數(shù)最多，排在第一；多多買菜次之，訂單量接近美團(tuán)優(yōu)選70%以上；十薈團(tuán)和橙心優(yōu)選相差不大，大概并列3、4名；興盛優(yōu)選緊隨其后。

給出該順序并不是說在拉踩各平臺，只是為了說明，十薈團(tuán)在其成熟運(yùn)營區(qū)域內(nèi)，大概處在保四爭三這樣一個(gè)水平，是完全可以排在社區(qū)團(tuán)購平臺頭部的公司。相比三巨頭內(nèi)部孵化不計(jì)成本的投入，依靠融資的十薈團(tuán)，融資金額其實(shí)總體來說并不激進(jìn)。且不說相比投入無上限的美拼滴，即使和興盛優(yōu)選比起來，十薈團(tuán)的資金量都不到其三分之一。

還有，十薈團(tuán)融資頻次很頻繁，過去的一年內(nèi)完成了4次融資，每輪金額都不算太大。外界或許疑惑，十薈團(tuán)為什么不像興盛優(yōu)選一樣，一次性完成高金額融資呢？

最大可能性的原因在于，小額高頻的融資，可以持續(xù)保持公司的獨(dú)立性。確保十薈團(tuán)仍可維持自身的創(chuàng)業(yè)型公司屬性，即公司整體還是由創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)主導(dǎo)。

雖然同為需外部資金投入的獨(dú)立公司，十薈團(tuán)和興盛優(yōu)選并不相同。興盛優(yōu)選在獲京東戰(zhàn)投后，在業(yè)務(wù)層面已經(jīng)與京東、今日資本等資方轉(zhuǎn)為強(qiáng)綁定關(guān)系�；蛘哒f，興盛優(yōu)選已經(jīng)成為京東社區(qū)團(tuán)購戰(zhàn)略的一部分。十薈團(tuán)雖然由阿里領(lǐng)投，但其資金大頭仍由分散的風(fēng)險(xiǎn)資本所承擔(dān)。

而十薈團(tuán)融資次數(shù)多，但單次額度小的策略，正是其對于公司估值隨時(shí)調(diào)整變化的結(jié)果。若短期內(nèi)融資金額太高，意味著公司股權(quán)將被大量稀釋，其公司實(shí)際控制權(quán)也會發(fā)生調(diào)整。而少量多次進(jìn)行追投，在公司估值快速增加的情況下，盡可能維持公司和投資方的股權(quán)比例。

保持創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)控制公司這一舉措，不管是否由十薈團(tuán)自身主導(dǎo)，都是一個(gè)十分必要的結(jié)果。因?yàn)樯鐓^(qū)團(tuán)購并非一個(gè)僅靠資本就能驅(qū)動的項(xiàng)目，團(tuán)隊(duì)本身對業(yè)務(wù)的責(zé)任心與不斷打磨的投入程度，是決定該業(yè)務(wù)在運(yùn)營能力上的延續(xù)性與穩(wěn)定性的關(guān)鍵。

社區(qū)團(tuán)購業(yè)務(wù)與電商等互聯(lián)網(wǎng)項(xiàng)目相比，是一個(gè)很重的零售業(yè)務(wù)。相比傳統(tǒng)零售來說，又是個(gè)相對輕的業(yè)務(wù)。介乎于兩者之間的社區(qū)團(tuán)購，之所以說它不是靠資本驅(qū)動的項(xiàng)目，原因在于其業(yè)務(wù)落地需要大量的線下實(shí)體業(yè)務(wù)場景。這里的場景不是指交易場景，而是業(yè)務(wù)場景，包括團(tuán)長的擴(kuò)張，仍需大量BD商務(wù)人員拓展等。

這意味著，實(shí)際業(yè)務(wù)的一把手，必須自始至終貫穿一顆踏踏實(shí)實(shí)的創(chuàng)業(yè)心，才能保證社區(qū)團(tuán)購業(yè)務(wù)能長期穩(wěn)定的跑下去。

02

社區(qū)團(tuán)購格局未定

十薈團(tuán)背后資方不僅持續(xù)為其注資，還給予其創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)在業(yè)務(wù)方面的一定自由，這代表著投資人對十薈團(tuán)的長期持有信心。

這種信心透露出資方的兩個(gè)判斷：當(dāng)前社區(qū)團(tuán)購市場并未呈現(xiàn)出穩(wěn)定的地盤割據(jù)局面，最多算個(gè)寡頭格局之前的繼續(xù)混戰(zhàn)而已；十薈團(tuán)未來依然具備與超級互聯(lián)網(wǎng)巨頭持續(xù)作戰(zhàn)的發(fā)展?jié)摿Α?/p>

目前的社區(qū)團(tuán)購格局大概為五方抗衡。首先是美團(tuán)、拼多多、滴滴三個(gè)直接進(jìn)場的互聯(lián)網(wǎng)巨頭；其次是代表著互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)入社區(qū)團(tuán)之前，這個(gè)賽道中的標(biāo)準(zhǔn)模式創(chuàng)立者，也是唯一從傳統(tǒng)零售生長出來的老大——興盛優(yōu)選。

三巨頭原本希望通過資本提高戰(zhàn)斗規(guī)格，將傳統(tǒng)老大興盛擠出牌桌。但是京東，以及京東關(guān)系密切的今日資本，徹底把興盛選選融合進(jìn)來，形成南北戰(zhàn)區(qū)，共同成為賽道的第四方力量。阿里，則意志堅(jiān)定的統(tǒng)一了內(nèi)部的多個(gè)事業(yè)部門，統(tǒng)一以MMC事業(yè)群的組織架構(gòu)操盤社區(qū)團(tuán)購，成為第五方力量。

順帶一提，騰訊雖然對多家社區(qū)團(tuán)購平臺有注資，但只停留在資金支持上，并未涉及具體業(yè)務(wù)，不能用騰訊系的視角看待各家社區(qū)團(tuán)購。阿里對十薈團(tuán)的投資也類似，二者業(yè)務(wù)無交集，甚至還有一定競爭。只有京東與興盛優(yōu)選不然，二者除了在業(yè)務(wù)上有密切接觸，京東內(nèi)部孵化的社區(qū)團(tuán)購項(xiàng)目京喜，目前以鄭州為中心發(fā)展北方市場。興盛優(yōu)選則以長沙為核心，專注發(fā)展南方城市。二者在開城選擇上各自分工，相輔相成。

在這五方中，京東和阿里這兩個(gè)老牌電商平臺不提。剩下的三巨頭已經(jīng)大范圍砸錢擴(kuò)張，占據(jù)了目前全國很多優(yōu)質(zhì)的區(qū)域市場。

但是，社區(qū)團(tuán)購未來格局，并未基本定型。

至少從十薈團(tuán)的融資舉動能證明，投資人認(rèn)為不是。事實(shí)上，目前的社區(qū)團(tuán)購平臺，對社區(qū)團(tuán)購目標(biāo)市場的占有，仍然還比較初級；同時(shí)，社區(qū)團(tuán)購的運(yùn)轉(zhuǎn)模式仍未成熟。在這兩個(gè)前提下，談?wù)摴潭ǜ窬郑�還有很長的路。

第一，按照社區(qū)團(tuán)購的業(yè)務(wù)模式來看，其所能夠達(dá)成的市場占有巔峰，應(yīng)該是能覆蓋所有市、縣、鎮(zhèn)、鄉(xiāng)，直到最后一級村。目前，除了傳統(tǒng)的夫妻老婆店，沒有任何零售業(yè)態(tài)能夠深入到村一級，其原因主要為村的居民相對分散，人口密度低，零售業(yè)態(tài)能覆蓋的半徑內(nèi)沒有足夠的消費(fèi)能力。但社區(qū)團(tuán)購卻在履約和服務(wù)上都可以深入到村級，每個(gè)農(nóng)村家庭都擁有完整的家庭購買需求。

但是現(xiàn)在的社區(qū)團(tuán)購發(fā)展，除了興盛優(yōu)選在湖南長沙周邊小范圍滲透至村級以外，其他平臺都沒有往村鎮(zhèn)級別延伸。這意味著社區(qū)團(tuán)購這個(gè)目前代表電商行業(yè)可以下沉的最先進(jìn)生產(chǎn)力，所能拓展的目標(biāo)人群仍未有效覆蓋。

第二，社區(qū)團(tuán)購本身模式的進(jìn)化，距離成熟模式仍有漫長的距離。其特有的集成采購模式，也正是商品豐富多樣的制約點(diǎn)。一旦平臺上的單品和品類豐富之后，單一商品的銷售規(guī)模會被稀釋，但若沒有采購規(guī)模，又會失去目前社區(qū)團(tuán)購的面對消費(fèi)者的核心競爭力——價(jià)格優(yōu)勢。

所以，目前的社區(qū)團(tuán)購賽道，都在品類能力、渠道能力和流通鏈的優(yōu)化方面，還有很多模式演化的工作要做，距離幾家割據(jù)等階段還相差甚遠(yuǎn)。各個(gè)玩家仍在爭搶地盤，且主要依靠持續(xù)的投入。雖說資本仍為當(dāng)前社區(qū)團(tuán)購賽道重要的硬實(shí)力，但與去年瘋狂混亂的C端補(bǔ)貼不同，各個(gè)平臺更回歸零售本質(zhì)，資金投入主要在供應(yīng)鏈以及后端。比如說品類擴(kuò)張、團(tuán)長服務(wù)等能力。所以，投資人對十薈團(tuán)的信心，也在于其對供應(yīng)鏈的重把控及對團(tuán)長培訓(xùn)質(zhì)量等優(yōu)勢上。

未來，投資人或許會對十薈團(tuán)繼續(xù)大碼下注。畢竟2020年下半年面對三巨頭如此兇殘的攻勢，十薈團(tuán)都扛過了。那么在有了更多資金的情況下，十薈團(tuán)有機(jī)會謀求更高的賽道地位。