●　本報(bào)記者　楊梓巖

7月11日，北京證券交易所上市委員會(huì)2025年第14次審議會(huì)議結(jié)果出爐：北礦檢測(cè)符合發(fā)行條件、上市條件和信息披露要求，成功過(guò)會(huì)。據(jù)了解，北礦檢測(cè)是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的有色金屬檢驗(yàn)檢測(cè)技術(shù)研發(fā)與服務(wù)機(jī)構(gòu)之一，專業(yè)從事有色金屬礦產(chǎn)資源檢驗(yàn)檢測(cè)技術(shù)研發(fā)、技術(shù)服務(wù)及儀器研發(fā)。公司北交所IPO于2024年12月30日獲得受理，2025年1月21日進(jìn)入問(wèn)詢階段。本次沖擊上市，北礦檢測(cè)擬募集資金1.79億元，用于北礦檢測(cè)先進(jìn)檢測(cè)儀器研發(fā)基地及檢測(cè)能力建設(shè)項(xiàng)目、補(bǔ)充流動(dòng)資金。

細(xì)分領(lǐng)域市占率居前

北礦檢測(cè)業(yè)務(wù)涵蓋礦石及礦產(chǎn)品、冶煉產(chǎn)品、環(huán)境樣品、再生資源、先進(jìn)材料、選冶藥劑檢驗(yàn)檢測(cè)，檢驗(yàn)檢測(cè)技術(shù)研發(fā)及標(biāo)準(zhǔn)化、技術(shù)推廣、高端分析儀器研發(fā)等領(lǐng)域。

北礦檢測(cè)是國(guó)家級(jí)專精特新“小巨人”企業(yè)、國(guó)家高新技術(shù)企業(yè)、北京市專精特新中小企業(yè)、北京市專精特新“小巨人”企業(yè)。公司作為全國(guó)有色金屬標(biāo)準(zhǔn)化技術(shù)委員會(huì)委員單位，負(fù)責(zé)或參與了礦石及精礦、重有色金屬、貴金屬、合金等領(lǐng)域的7項(xiàng)國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)、82項(xiàng)國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)、216項(xiàng)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)及6項(xiàng)團(tuán)標(biāo)的制定或修訂。截至目前，北礦檢測(cè)在境內(nèi)擁有13項(xiàng)已授權(quán)發(fā)明專利，18項(xiàng)已授權(quán)實(shí)用新型專利，4項(xiàng)已授權(quán)外觀設(shè)計(jì)專利。

行業(yè)規(guī)模方面，近年來(lái)，隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展、技術(shù)水平的持續(xù)提高、國(guó)際分工的日益深化以及各行各業(yè)規(guī)范化的需要，全球檢驗(yàn)檢測(cè)行業(yè)保持著10％以上的快速增長(zhǎng)。全球檢驗(yàn)檢測(cè)行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模從2012年的1077億歐元上升至2023年的2785億歐元。

據(jù)國(guó)家認(rèn)監(jiān)委數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，中國(guó)檢驗(yàn)檢測(cè)行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模從2016年的2065.11億元增長(zhǎng)到2023年的4670.09億元，年均復(fù)合增長(zhǎng)率約為12.36％。穩(wěn)健增長(zhǎng)的同時(shí)產(chǎn)業(yè)政策支持力度也在不斷加大。

根據(jù)中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)出具的情況說(shuō)明，北礦檢測(cè)于1985年授權(quán)為國(guó)家重有色金屬質(zhì)量檢驗(yàn)檢測(cè)中心，是第一批獲國(guó)家級(jí)授權(quán)的檢驗(yàn)檢測(cè)機(jī)構(gòu)。2021年、2022年、2023年，北礦檢測(cè)在國(guó)內(nèi)有色金屬礦產(chǎn)品檢驗(yàn)檢測(cè)服務(wù)領(lǐng)域市場(chǎng)占有率分別為3.01％、2.72％、3.04％，在有色金屬礦產(chǎn)品檢驗(yàn)檢測(cè)領(lǐng)域排名第一。

報(bào)告期內(nèi)（2021年、2022年、2023年以及2024年上半年），北礦檢測(cè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收9461.43萬(wàn)元、9174.09萬(wàn)元、1.1億元和6545.63萬(wàn)元。

經(jīng)營(yíng)獨(dú)立性被重點(diǎn)問(wèn)詢

根據(jù)北交所上市委員會(huì)2025年第14次審議會(huì)議結(jié)果公告，審議會(huì)議就報(bào)告期毛利率高于同行業(yè)可比公司的合理性、收入是否穩(wěn)定可持續(xù)、是否存在市場(chǎng)份額萎縮的風(fēng)險(xiǎn)以及關(guān)聯(lián)交易定價(jià)公允性等問(wèn)題對(duì)北礦檢測(cè)進(jìn)行了問(wèn)詢。

從此前的問(wèn)詢函來(lái)看，北交所重點(diǎn)關(guān)注北礦檢測(cè)的經(jīng)營(yíng)獨(dú)立性、關(guān)聯(lián)交易公允性以及毛利率高于可比公司的合理性等問(wèn)題。

根據(jù)招股書，北礦檢測(cè)控股股東為礦冶集團(tuán)。北礦檢測(cè)與礦冶集團(tuán)及其控制的其他企業(yè)存在客戶供應(yīng)商重合的情況，與控股股東礦冶集團(tuán)之間存在關(guān)聯(lián)銷售、關(guān)聯(lián)采購(gòu)、關(guān)聯(lián)租賃、關(guān)聯(lián)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓等關(guān)聯(lián)交易，其中關(guān)聯(lián)銷售主要為公司為礦冶集團(tuán)及其他關(guān)聯(lián)企業(yè)提供檢驗(yàn)檢測(cè)服務(wù)。對(duì)此，北交所要求北礦檢測(cè)結(jié)合前述情況及發(fā)行人與礦冶集團(tuán)控制的企業(yè)在業(yè)務(wù)、資產(chǎn)、人員、財(cái)務(wù)、機(jī)構(gòu)等方面的分離情況，說(shuō)明公司是否獨(dú)立于礦冶集團(tuán)。北交所還要求北礦檢測(cè)按業(yè)務(wù)類型說(shuō)明報(bào)告期內(nèi)公司為礦冶集團(tuán)及其下屬企業(yè)提供檢測(cè)服務(wù)的具體情況、關(guān)聯(lián)銷售的背景、定價(jià)依據(jù)及折扣率確定過(guò)程，說(shuō)明報(bào)告期內(nèi)關(guān)聯(lián)交易的必要性和合理性披露是否充分等。

招股書顯示，公司報(bào)告期內(nèi)毛利率分別為65.59％、62.65％、64.69％和65.67％，同行業(yè)可比公司平均毛利率分別為50.15％、46.83％、47.21％和41.99％，低于發(fā)行人毛利率。北交所要求公司說(shuō)明毛利率高于可比公司的合理性。

北礦檢測(cè)在回復(fù)問(wèn)詢函時(shí)表示，公司租用的礦冶集團(tuán)及其子公司辦公場(chǎng)所及實(shí)驗(yàn)室均為獨(dú)立的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)場(chǎng)所，并設(shè)置了獨(dú)立的公司標(biāo)識(shí)，發(fā)行人租賃江蘇北科通風(fēng)櫥相關(guān)設(shè)備為租賃實(shí)驗(yàn)室的附屬設(shè)施設(shè)備，發(fā)行人不存在與控股股東、實(shí)際控制人及其控制的企業(yè)辦公場(chǎng)所混同、實(shí)驗(yàn)室及設(shè)備混同的情形。發(fā)行人與礦冶集團(tuán)及其子公司江蘇北科的關(guān)聯(lián)租賃均履行了關(guān)聯(lián)交易的決策程序，定價(jià)具有公允性，不存在關(guān)聯(lián)方為發(fā)行人承擔(dān)成本等情況。

對(duì)于毛利率相比可比公司較高，北礦檢測(cè)表示主要系公司仲裁委托業(yè)務(wù)毛利率較高所致。2024年度公司仲裁檢測(cè)業(yè)務(wù)收入占比為46.88％，其毛利率為77.29％，毛利率水平高于可比公司，主要原因?yàn)槠涫召M(fèi)價(jià)格較委托檢驗(yàn)檢測(cè)業(yè)務(wù)更高。剔除仲裁檢測(cè)業(yè)務(wù)后，發(fā)行人2024年度委托檢驗(yàn)檢測(cè)業(yè)務(wù)的毛利率為50.49％，與同行業(yè)可比公司平均值差異較小。