2021年貨幣政策如何走？新年伊始，各方對(duì)此高度關(guān)注。
中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議為2021年的貨幣政策走向定下基調(diào)：要繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，保持對(duì)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的必要支持力度，政策操作上要更加精準(zhǔn)有效，不急轉(zhuǎn)彎，把握好政策時(shí)度效。穩(wěn)健的貨幣政策要靈活精準(zhǔn)、合理適度。
“這讓市場(chǎng)吃下了一顆‘定心丸’�！闭新�(lián)金融首席研究員董希淼表示，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議強(qiáng)調(diào)保持宏觀政策的連續(xù)性、穩(wěn)定性、可持續(xù)性，這有助于穩(wěn)定市場(chǎng)信心和預(yù)期。
2020年以來，為應(yīng)對(duì)疫情沖擊，我國(guó)出臺(tái)了較多臨時(shí)性、階段性的措施，政策力度前所未有。截至目前，我國(guó)已推出涉及9萬億元貨幣資金的貨幣政策應(yīng)對(duì)措施，前10個(gè)月金融部門向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)讓利約1.25萬億元。貨幣供應(yīng)量、社會(huì)融資規(guī)模等關(guān)鍵指標(biāo)均明顯高于2019年同期水平。
從前期的政策效果看，當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)已全面恢復(fù)發(fā)展，2020年前三季度經(jīng)濟(jì)增速轉(zhuǎn)正。第二、三季度GDP分別增長(zhǎng)3.2%和4.9%，消費(fèi)、投資、出口等經(jīng)濟(jì)指標(biāo)全面向好，供給基本恢復(fù)，需求加速改善，就業(yè)民生較好保障，市場(chǎng)預(yù)期總體穩(wěn)定。國(guó)際貨幣基金組織預(yù)測(cè)，2020年我國(guó)將成為主要經(jīng)濟(jì)體中唯一正增長(zhǎng)的國(guó)家。
隨著疫情對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)沖擊逐漸減弱，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)逐步恢復(fù)正常，部分經(jīng)濟(jì)指標(biāo)持續(xù)向好，有的政策已經(jīng)順利完成階段性任務(wù)，是不是意味著2021年這些階段性政策就要退出？結(jié)合中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議精神，董希淼認(rèn)為，2021年，我國(guó)仍將實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，宏觀政策既不會(huì)大幅度收緊，也不會(huì)進(jìn)一步滑向?qū)捤伞?/p>
“不能出現(xiàn)‘政策懸崖’�！敝袊�(guó)人民銀行副行長(zhǎng)劉國(guó)強(qiáng)近期在談到下一步政策時(shí)表示，有關(guān)政策總體上要繼續(xù)保持松緊適度，政策調(diào)整要基于對(duì)經(jīng)濟(jì)狀況的準(zhǔn)確評(píng)估，從而避免政策突然中斷造成很多方面無法適應(yīng)，“不能倉(cāng)促，不能弱化金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的效果，要把實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)好�！�
在提到貨幣政策時(shí)，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議強(qiáng)調(diào)了八個(gè)字――靈活精準(zhǔn)、合理適度。中國(guó)民生銀行首席研究員溫彬認(rèn)為，貨幣政策要“靈活”，主要是由于當(dāng)前我國(guó)仍然面臨著復(fù)雜形勢(shì)和多種風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)，需要根據(jù)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)適時(shí)調(diào)節(jié)，尋求多種目標(biāo)的平衡。
從外部來看，世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)依然復(fù)雜嚴(yán)峻，復(fù)蘇不穩(wěn)定、不平衡的問題突出。國(guó)際貨幣基金組織預(yù)測(cè)，2020年全球經(jīng)濟(jì)增速為-4.4%，恢復(fù)至疫情前水平仍需時(shí)日。從內(nèi)部來看，2020年我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展取得了突出成績(jī)，但也面臨不少挑戰(zhàn)和問題�！傲�(wěn)”、“六保”任務(wù)仍然艱巨。這意味著2021年宏觀經(jīng)濟(jì)面臨的不穩(wěn)定不確定因素仍然較多，需要財(cái)政、貨幣等各項(xiàng)宏觀政策繼續(xù)協(xié)同發(fā)力。
“‘精準(zhǔn)’主要是因?yàn)槲覈?guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)還在恢復(fù)發(fā)展中，還有一些短板領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)，如制造業(yè)、中小微企業(yè)、科技創(chuàng)新等，需要更多結(jié)構(gòu)性、直達(dá)性貨幣政策的支持�！睖乇蜻M(jìn)一步表示。
2020年12月21日召開的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議決定，延續(xù)普惠小微企業(yè)貸款延期還本付息政策和信用貸款支持計(jì)劃。2020年，為加大金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)支持，幫助小微企業(yè)渡過難關(guān)，央行出臺(tái)了兩項(xiàng)直達(dá)貨幣政策工具，對(duì)地方法人銀行實(shí)行普惠小微企業(yè)貸款階段性延期還本付息給予一定激勵(lì)，并對(duì)地方法人銀行發(fā)放普惠小微企業(yè)信用貸款提供優(yōu)惠資金支持。目前看，政策實(shí)施取得顯著效果，惠及小微企業(yè)310多萬戶，對(duì)緩解企業(yè)資金壓力、保市場(chǎng)主體保居民就業(yè)發(fā)揮了積極作用。
“會(huì)議決定延續(xù)兩項(xiàng)直達(dá)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的貨幣政策工具，體現(xiàn)了宏觀調(diào)控政策的連續(xù)性、穩(wěn)定性和可持續(xù)性�！睖乇蛘J(rèn)為，2020年二季度以來，我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率先企穩(wěn)回升，第三、第四季度進(jìn)一步延續(xù)復(fù)蘇向好態(tài)勢(shì)。但對(duì)小微企業(yè)經(jīng)營(yíng)者而言，仍面臨一定的困難和壓力，2021年外部環(huán)境還存在很大的不確定性，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇基礎(chǔ)還不牢固，特別是對(duì)小微企業(yè)等薄弱領(lǐng)域還需要加大金融支持力度。因此，政策延期有助于小微企業(yè)渡過難關(guān)，也有助于保市場(chǎng)主體保居民就業(yè)目標(biāo)的進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)。
“合理適度”則是指貨幣信貸增長(zhǎng)要與經(jīng)濟(jì)發(fā)展所需相一致，保持貨幣供應(yīng)量和社會(huì)融資規(guī)模增速同名義經(jīng)濟(jì)增速基本匹配。“既不讓市場(chǎng)缺錢，也不讓市場(chǎng)的錢溢出來�！痹谡劦较乱徊截泿耪咦呦驎r(shí)，中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)易綱表示，將盡可能長(zhǎng)時(shí)間實(shí)施正常貨幣政策，保持正常的、向上傾斜的收益率曲線，為經(jīng)濟(jì)主體提供正向激勵(lì)。
溫彬預(yù)計(jì)，下一階段貨幣政策將更加靈活地平衡穩(wěn)增長(zhǎng)、降成本、控杠桿、防風(fēng)險(xiǎn)等多重目標(biāo)，科學(xué)把控力度、節(jié)奏和重點(diǎn)，同時(shí)，做好政策銜接和跨周期調(diào)控，“不急轉(zhuǎn)彎”，防止政策中斷帶來的意外風(fēng)險(xiǎn)。
