廣發(fā)證券指出，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議對(duì)明年宏觀政策的定調(diào)是“保持連續(xù)性、穩(wěn)定性、可持續(xù)性”。其中“連續(xù)性”和“穩(wěn)定性”對(duì)應(yīng)穩(wěn)增長(zhǎng)政策的延續(xù)，“可持續(xù)性”對(duì)應(yīng)把控好政策力度和空間。決定政策環(huán)境的最終是財(cái)政空間、貨幣供給、杠桿率、風(fēng)險(xiǎn)防范等幾個(gè)方面，其中財(cái)政政策強(qiáng)調(diào)的是“更可持續(xù)”（對(duì)應(yīng)赤字率與廣義財(cái)政）、貨幣供給強(qiáng)調(diào)的是“合理適度”（對(duì)應(yīng)信貸規(guī)模和社融增速）、宏觀杠桿率強(qiáng)調(diào)的是“基本穩(wěn)定”、風(fēng)險(xiǎn)防范強(qiáng)調(diào)的是“抓實(shí)化解地方政府隱性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)工作”，和前期市場(chǎng)預(yù)期基本一致。