銀河證券指出，11月份CPI環(huán)比下行，豬肉、蔬菜價(jià)格下跌，節(jié)日效應(yīng)結(jié)束，旅游價(jià)格大幅下滑，原油價(jià)格基本平穩(wěn)。消費(fèi)品和服務(wù)類價(jià)格均出現(xiàn)下行，但除去能源和食品價(jià)格，核心CPI連續(xù)5個(gè)月保持平穩(wěn)，錄得0.5%，我國沒有通脹憂慮。

　　12份翹尾影響-0.5%，預(yù)計(jì)新漲價(jià)因素在0.6%左右，CPI同比漲幅約在0.1%左右。預(yù)計(jì)2020年CPI在2.5%左右，2021年CPI預(yù)計(jì)在1.2%左右。

　　現(xiàn)階段我們面臨的主要問題是有效需求不足，這不僅是新冠疫情帶來的，也是我國近年來面臨的主要問題。雖然有效需求可以用政府投資來彌補(bǔ)，但政府面臨債務(wù)杠桿的約束。在我國有效需求未恢復(fù)之前，CPI全面上行概率很小，預(yù)計(jì)在未來2-3年左右CPI可能低位運(yùn)行。