9月制造業(yè)PMI為51.5，環(huán)比上行0.5個點。非制造業(yè)商務活動PMI為55.9，環(huán)比上行0.7個點；服務業(yè)PMI為55.2，環(huán)比上行0.9個點。建筑業(yè)PMI為60.2，持平上月。

　　廣發(fā)證券指出，9月PMI繼續(xù)回升格局，其中制造業(yè)、非制造業(yè)商務活動、服務業(yè)景氣均繼續(xù)上升，建筑業(yè)高位持平。制造業(yè)生產和訂單兩方面數(shù)據(jù)都偏強，尤其是出口訂單，本輪以來首次回升至榮枯線以上。建筑業(yè)雖然整體數(shù)據(jù)走平，但主要是價格分項的拖累；關鍵分項仍比較積極，新訂單、業(yè)務活動預期繼續(xù)上行，顯示基建地產產業(yè)鏈的影響脈沖仍未減退。服務業(yè)PMI在8月和9月連續(xù)較大幅度上升，有復蘇加快的跡象，企業(yè)預期也在進一步走高。

　　數(shù)據(jù)也有一些負向信息，一是中型企業(yè)PMI本月有所回落；二是購進和產出價格都略弱于季節(jié)性，后者有所下行；三是部分行業(yè)需求壓力仍超過整體；四是中小企業(yè)就業(yè)指標仍有徘徊特征。此外，同期財新PMI較低，9月經濟特征有一定復雜性。

　　中期經濟邏輯仍比較確定，一是出口產業(yè)鏈的繼續(xù)恢復和全球貿易共振；二是消費和服務業(yè)的進一步正�；�；三是中游設備周期及十四五開啟年的補庫存。未來斜率主要看疫苗影響。