本周，軟銀首席執(zhí)行官孫正義大舉收購(gòu)WeWork 80%的控制權(quán)，在公開(kāi)市場(chǎng)拒絕該公司后，對(duì)這家辦公共享公司進(jìn)行救助。

在此之前，我們也看過(guò)類似的舉動(dòng)，而那一次，結(jié)果并不是很好。

六年前，軟銀收購(gòu)了Sprint 72%的股份，并隨著Sprint成為美國(guó)無(wú)線領(lǐng)域巨頭，逐漸增加到80%以上。

Sprint和WeWork在商業(yè)模式上幾乎沒(méi)有共同之處。但相同的是，擁有做主權(quán)力的都是孫正義、Marcelo Claure和Ron Fisher，三人都試圖引導(dǎo)一家陷入困境的公司實(shí)現(xiàn)持續(xù)盈利。

當(dāng)軟銀首次出資44億美元收購(gòu)WeWork股份時(shí)，該公司已經(jīng)確立自己作為硅谷之中有錢玩家的身份。而2012年10月的環(huán)境卻有著很大的不同，當(dāng)時(shí)軟銀同意以201億美元的價(jià)格收購(gòu)Sprint 70%的股份（交易結(jié)束時(shí)，軟銀以216億美元收購(gòu)了72%的股份）。孫正義當(dāng)時(shí)表示，他可以利用軟銀在日本無(wú)線行業(yè)的經(jīng)驗(yàn)來(lái)創(chuàng)建美國(guó)速度最快的網(wǎng)絡(luò)。

2018年，軟銀成功地以每股6.62美元的價(jià)格將Sprint出售給T-Mobile。但是，軟銀在2013年是以每股7.65美元的價(jià)格進(jìn)行收購(gòu)的。按用戶計(jì)算，當(dāng)時(shí)Sprint是美國(guó)第三大無(wú)線運(yùn)營(yíng)商。而到了出售時(shí)，Sprint卻落后于Verizon、AT&T和T-Mobile，排在第四位。

Sprint甚至承認(rèn)，在提交給聯(lián)邦通信委員會(huì)（FCC）尋求監(jiān)管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)收購(gòu)交易的文件中，并沒(méi)有一條可持續(xù)的發(fā)展道路。

該公司在信中表示：“Sprint正處于非常困難的狀況，而且只會(huì)變得更糟。Sprint的客戶正在流失，收入和現(xiàn)金流正在減少，進(jìn)一步限制了其投資網(wǎng)絡(luò)和償還債務(wù)的能力。”簡(jiǎn)單地說(shuō)，Sprint沒(méi)有走上可持續(xù)的競(jìng)爭(zhēng)道路。

加上Sprint和WeWork，軟銀擁有約400億美元的股份，這使得公司的三位領(lǐng)導(dǎo)人再次置身漩渦中心，而這可能會(huì)破壞孫正義作為美國(guó)業(yè)務(wù)巨人的形象。

MoffettNathanson的電信分析師Craig Moffett表示，沒(méi)有理由相信孫正義、Claure和Fisher可以再次利用Sprint劇本，讓W(xué)eWork投資者和員工對(duì)他們的未來(lái)充滿信心。

“Sprint是一場(chǎng)無(wú)法拯救的災(zāi)難，”Moffett說(shuō)。“自從軟銀收購(gòu)Sprint以來(lái)，該公司在無(wú)線市場(chǎng)不斷增長(zhǎng)的情況下，一直處于穩(wěn)定收縮狀態(tài)。他們對(duì)退出的唯一希望就是祈禱將其出售給T-Mobile的交易獲得批準(zhǔn)。”

Marcelo Claure的領(lǐng)導(dǎo)

本周，軟銀首席運(yùn)營(yíng)官Claure被任命為WeWork董事會(huì)執(zhí)行主席，使其作為孫正義得力助手的形象得到進(jìn)一步加深。

現(xiàn)年48歲的Claure從2014年起被孫正義親自任命為Sprint首席執(zhí)行官，去年年底則開(kāi)始擔(dān)任董事長(zhǎng)一職。他和現(xiàn)年62歲的孫正義非常親密，以至于在軟銀控制Sprint之后，他們?cè)诳八_斯城外的公司總部附近買了相鄰的房子。

本周，Claure在紐約舉行了上任后的首次WeWork全體員工大會(huì)。在向員工發(fā)送電子郵件告知即將進(jìn)行裁員之后，Claure談到了他的領(lǐng)導(dǎo)經(jīng)驗(yàn)，并且著重介紹了他在Sprint的經(jīng)歷，比如幫助這家擁有120年歷史的公司實(shí)現(xiàn)現(xiàn)代化。

“當(dāng)你穿過(guò)走廊，走在那些高大的隔間時(shí)，你會(huì)發(fā)現(xiàn)人與人之間沒(méi)有互相交談，沒(méi)有溝通，”Claure說(shuō)。“當(dāng)我們把他們帶到一個(gè)開(kāi)放式協(xié)作的空間時(shí)，魔力就出現(xiàn)了。”

Claure在Sprint的計(jì)劃是，將該公司位于堪薩斯州Overland Park總部的其中一棟建筑物二樓拆掉，使其看起來(lái)更像是一座現(xiàn)代辦公大樓，帶有牛棚式工作站，而不是辦公室和大隔間。Sprint最終向WeWork尋求更多幫助，對(duì)其主要建筑之一進(jìn)行更徹底的翻修。

Sprint的混亂

孫正義和Claure本身都是企業(yè)家，能夠與諾依曼的夢(mèng)幻理想主義產(chǎn)生共情。與倆人共事的相關(guān)人士表示，公司治理和財(cái)務(wù)紀(jì)律并不是他們的強(qiáng)項(xiàng)。

Fisher是孫正義身邊負(fù)責(zé)業(yè)務(wù)的那個(gè)人，他在這位創(chuàng)始人身邊工作了24年，一手創(chuàng)辦了公司的投資部門SoftBank Capital。Fisher在公司2017年進(jìn)行初始投資時(shí)就加入了WeWork董事會(huì)。知情人士表示，他受人尊敬，但是沒(méi)有孫正義和Claure那么有存在感。

軟銀發(fā)言人沒(méi)有讓相關(guān)高管接受采訪，并拒絕對(duì)此事發(fā)表評(píng)論。

曾在Sprint工作的高管表示，在Claure接手過(guò)渡期間，他的快速、擊倒式方法制造了一場(chǎng)文化沖突，讓員工不清楚公司的發(fā)展方向。

即使在Claure接替Dan Hesse擔(dān)任首席執(zhí)行官一年后，作為董事長(zhǎng)的孫正義仍牢牢控制著Sprint。每個(gè)月，大約50至60名經(jīng)理，包括來(lái)自Sprint總部和軟銀東京業(yè)務(wù)的高管，都在加州圣卡洛斯會(huì)面。參加活動(dòng)的人士透露，在會(huì)議上，根據(jù)業(yè)務(wù)的發(fā)展軌跡，孫正義會(huì)用鼓勵(lì)的話語(yǔ)來(lái)激勵(lì)團(tuán)隊(duì)，或者直接告訴他們沒(méi)有達(dá)成目標(biāo)。

一位前高管表示，雖然管理活動(dòng)本應(yīng)促進(jìn)軟銀和Sprint領(lǐng)導(dǎo)者之間的合作，但軟銀明顯對(duì)Sprint較為保守的文化感到不屑。

與會(huì)者表示，由于大家都很清楚是孫正義在主持活動(dòng)，所以大家并沒(méi)有反駁或質(zhì)疑他的空間。據(jù)在場(chǎng)人士透露，董事會(huì)會(huì)議也是如此。

孫正義沒(méi)有透露他是否會(huì)在WeWork擔(dān)任某個(gè)正式職務(wù)。WeWork在周二宣布新的融資方案時(shí)表示，董事會(huì)將擴(kuò)大規(guī)模，軟銀將獲得更多席位。據(jù)外媒報(bào)道，曾是諾依曼下屬的Artie Minson和Sebastian Gunningham現(xiàn)在是聯(lián)合首席執(zhí)行官，如果他們選擇離開(kāi)，將獲得數(shù)百萬(wàn)美元的遣散費(fèi)。

軟銀的出資包括50億美元的新資本和高達(dá)30億美元的對(duì)現(xiàn)有股東的要約收購(gòu)，以及加快現(xiàn)有15億美元融資的承諾，使得軟銀的總投資達(dá)到約185億美元。這比WeWork的后期估值高出65億美元。

就在聯(lián)合創(chuàng)始人亞當(dāng)·諾依曼準(zhǔn)備IPO的兩個(gè)多月后，他正以高達(dá)17億美元的分手費(fèi)離開(kāi)董事會(huì)。孫正義一直是諾依曼的狂熱支持者，允許諾伊曼邀請(qǐng)數(shù)千名員工參加倫敦郊外的年度夏令營(yíng)，容忍他乘坐價(jià)值6000萬(wàn)美元的私人飛機(jī)環(huán)游世界。

風(fēng)險(xiǎn)資本家Chamath Palihapitiya上個(gè)月接受采訪時(shí)說(shuō)：“實(shí)際上這是完全失敗的管理，這幾乎是最高級(jí)別的欺詐行為。這確實(shí)是一種恥辱，如果我們要在公開(kāi)市場(chǎng)上贏得信譽(yù)，必須出面解決這個(gè)問(wèn)題。”

渴望交易

軟銀對(duì)Sprint的管理一直以來(lái)并不順利。一開(kāi)始，孫正義也想收購(gòu)T-Mobile，但在2014年放棄了該計(jì)劃。當(dāng)時(shí)很明顯，反壟斷監(jiān)管機(jī)構(gòu)會(huì)阻止該計(jì)劃。此后，該公司試圖積極爭(zhēng)取無(wú)線客戶，大幅度降低價(jià)格以吸引AT&T和Verizon的客戶。

但自從軟銀接手以來(lái)，Sprint的年收入不斷縮水，從2012年的353億美元降至最近一個(gè)財(cái)年的336億美元。最近，其用戶數(shù)量一直在下降，去年該公司就損失了19億美元。盡管如此，2015到2017年間，Claure仍然獲得了4000多萬(wàn)美元的薪酬。

該公司的未來(lái)并不明朗，直到2016年特朗普當(dāng)選總統(tǒng)，這件黑天鵝事件對(duì)與T-Mobile的合起到了很大的作用（也許是得益于孫正義承諾在美國(guó)投資500億美元。）Sprint在市場(chǎng)上的地位嚴(yán)重惡化，以至于讓T-Mobile成為了一家實(shí)力更強(qiáng)大的公司，這意味著Sprint達(dá)成交易的唯一方法就是成為賣方。

“向監(jiān)管機(jī)構(gòu)的訴求，本質(zhì)上說(shuō)明了Sprint是一家失敗的公司，”LightShed Partners的通訊、媒體和技術(shù)分析師Walter Piecyk說(shuō)。

盡管Sprint試圖降低其自身的增長(zhǎng)前景，讓監(jiān)管機(jī)構(gòu)能夠更多地認(rèn)同此次交易，但Piecyk對(duì)該公司的宏偉計(jì)劃持懷疑態(tài)度。

他說(shuō)：“我不確定你是否是故意失敗了五年。”

即便在今天，軟銀仍希望美國(guó)政府支持交易，或者希望Sprint和T-Mobile在法庭上取得勝利，因?yàn)镾print作為一個(gè)獨(dú)立的實(shí)體幾乎沒(méi)有希望。庭審定于12月9日進(jìn)行。

無(wú)論有沒(méi)有達(dá)成協(xié)議，Sprint劇本對(duì)那些希望軟銀拯救WeWork的人來(lái)說(shuō)并沒(méi)有太大吸引力。WeWork背負(fù)了179億美元的長(zhǎng)期租賃義務(wù)，并在今年上半年損失了9億美元。而且與Sprint不同的是，沒(méi)有WeWork的自然收購(gòu)方。當(dāng)然，即使有，收購(gòu)價(jià)也不會(huì)超出軟銀185億美元的投資水準(zhǔn)。