業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，四季度中國(guó)經(jīng)濟(jì)基本回歸疫情前的運(yùn)轉(zhuǎn)常態(tài)。
“我國(guó)的疫情防控和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇確實(shí)是走在了全球前列，彰顯了中國(guó)經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)大韌性和旺盛活力�！眹�(guó)家統(tǒng)計(jì)局新聞發(fā)言人劉愛華今日在國(guó)新辦的發(fā)布會(huì)上表示。
據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局今日發(fā)布的三季度宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)經(jīng)濟(jì)多個(gè)指標(biāo)轉(zhuǎn)正。其中，GDP、消費(fèi)、投資、進(jìn)出口、居民收入等五大指標(biāo)轉(zhuǎn)正。
據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局，前三季度中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)由負(fù)轉(zhuǎn)正。初步核算，前三季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值722786億元，按可比價(jià)格計(jì)算，同比增長(zhǎng)0.7%。分季度看，一季度同比下降6.8%，二季度增長(zhǎng)3.2%，三季度增長(zhǎng)4.9%。
具體來(lái)看，三季度社會(huì)消費(fèi)零售總額增長(zhǎng)0.9%，季度增速年內(nèi)首次轉(zhuǎn)正；前三季度，全國(guó)固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）436530億元，同比增長(zhǎng)0.8%，增速年內(nèi)首次由負(fù)轉(zhuǎn)正，上半年為下降3.1%；前三季度，貨物進(jìn)出口總額231151億元，同比增長(zhǎng)0.7%，增速年內(nèi)首次由負(fù)轉(zhuǎn)正；前三季度，全國(guó)居民人均可支配收入23781元，同比名義增長(zhǎng)3.9%，扣除價(jià)格因素實(shí)際增長(zhǎng)0.6%，年內(nèi)首次轉(zhuǎn)正，上半年為下降1.3%。
對(duì)于未來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，四季度中國(guó)經(jīng)濟(jì)基本回歸疫情前的運(yùn)轉(zhuǎn)常態(tài)�！罢w看，四季度預(yù)計(jì)GDP同比增速有望修復(fù)到5%-6%的空間，全年實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)2%左右�！庇蟹治鋈耸勘硎�。
隨著經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)，宏觀政策是否會(huì)轉(zhuǎn)向？對(duì)此，多位業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，四季度政策力度將保持平穩(wěn)�！敖�(jīng)濟(jì)政策力度預(yù)計(jì)不必加碼，但是也難見急遽收縮�！�
焦點(diǎn)1：如何看四季度中國(guó)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)？
三季度，我國(guó)GDP同比增長(zhǎng)4.9%，增速繼二季度轉(zhuǎn)正之后進(jìn)一步回升1.7個(gè)百分點(diǎn)。四季度中國(guó)經(jīng)濟(jì)能否延續(xù)三季度恢復(fù)態(tài)勢(shì)？
對(duì)此，工銀國(guó)際首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家程實(shí)認(rèn)為， 在三季度穩(wěn)步復(fù)蘇的基礎(chǔ)上，四季度中國(guó)經(jīng)濟(jì)有望在消費(fèi)、企業(yè)經(jīng)營(yíng)等層面獲得動(dòng)能，中國(guó)經(jīng)濟(jì)基本回歸疫情前的運(yùn)轉(zhuǎn)常態(tài)，并在增速上略高于長(zhǎng)期中樞水平。由此至四季度末，國(guó)民經(jīng)濟(jì)循環(huán)料將完成從“修復(fù)”到“康復(fù)”的階段轉(zhuǎn)變。
國(guó)家統(tǒng)計(jì)局今日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，前三季度，社會(huì)消費(fèi)品零售總額273324億元，同比下降7.2%，降幅比上半年收窄4.2個(gè)百分點(diǎn)；其中三季度增長(zhǎng)0.9%，季度增速年內(nèi)首次轉(zhuǎn)正。對(duì)此，程實(shí)認(rèn)為，展望四季度，消費(fèi)反彈邊際加強(qiáng)�！耙环矫�，在經(jīng)歷‘十一黃金周’的防疫大考之后，未來(lái)更多的消費(fèi)場(chǎng)景以及線下服務(wù)消費(fèi)需求有望被加速激活，并迎來(lái)對(duì)此前防疫限制時(shí)期的消費(fèi)補(bǔ)償。另一方面，得益于城鎮(zhèn)新增就業(yè)月度增量以及央行調(diào)查居民當(dāng)期收入指數(shù)的持續(xù)回升，居民消費(fèi)能力有望穩(wěn)步修復(fù)。兩者交疊之下，四季度消費(fèi)動(dòng)能有望進(jìn)一步提振�！�
程實(shí)還表示，企業(yè)經(jīng)營(yíng)也有望進(jìn)一步活躍。從金融數(shù)據(jù)來(lái)看，9月新增人民幣貸款在總量超預(yù)期的同時(shí)，流向企業(yè)的短期新增貸款走弱而長(zhǎng)期新增貸款走強(qiáng)，預(yù)示實(shí)體經(jīng)濟(jì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)、投資等活動(dòng)有望進(jìn)一步回暖。此外，從物價(jià)數(shù)據(jù)來(lái)看，雖然9月CPI同比增速重回“1時(shí)代”，但是核心CPI的環(huán)比增幅延續(xù)抬升趨勢(shì)，這表明在剔除豬價(jià)、油價(jià)回落的影響后，當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)的終端需求繼續(xù)邊際走強(qiáng)，預(yù)計(jì)將進(jìn)一步拉動(dòng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)的活躍度。
中泰證券（600918）研究所首席分析師楊暢也認(rèn)為，四季度中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有望延續(xù)修復(fù)的態(tài)勢(shì)。一方面，OECD主要經(jīng)濟(jì)體不斷修復(fù)，對(duì)于中國(guó)出口的拉動(dòng)作用進(jìn)一步顯現(xiàn)；另一方面，國(guó)內(nèi)防疫進(jìn)入常態(tài)化，經(jīng)濟(jì)修復(fù)到潛在增長(zhǎng)水平的態(tài)勢(shì)比較明顯。
不過，楊暢同時(shí)還指出，雖然未來(lái)經(jīng)濟(jì)仍將進(jìn)一步修復(fù)，但修復(fù)過程中仍存壓力。其中，值得注意的是，三季度，生產(chǎn)好于需求，外需好于內(nèi)需的情況仍然存在。此外，從海外來(lái)看，由于復(fù)工復(fù)產(chǎn)，導(dǎo)致疫情也在反復(fù)，防控限制措施也會(huì)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不穩(wěn)定，增加了企業(yè)和家庭的不確定性；從國(guó)內(nèi)來(lái)看，房地產(chǎn)政策的變動(dòng)對(duì)于房地產(chǎn)開發(fā)投資形成擾動(dòng)，基建投資面臨四季度冬季休工的壓力。
“整體看，四季度預(yù)計(jì)GDP同比增速有望修復(fù)到5%-6%的空間，全年實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)2%左右。”楊暢表示。
另?yè)?jù)貨幣基金組織10月發(fā)布的最新預(yù)測(cè)顯示，今年全球GDP將收縮4.4%，而預(yù)測(cè)中國(guó)GDP將增長(zhǎng)1.9%，增速較上次預(yù)測(cè)提高了0.9個(gè)百分點(diǎn)，為年內(nèi)唯一正增長(zhǎng)的主要經(jīng)濟(jì)體。
焦點(diǎn)2：宏觀經(jīng)濟(jì)政策是否轉(zhuǎn)向？
在經(jīng)濟(jì)基本面向好的趨勢(shì)下，宏觀經(jīng)濟(jì)政策是否會(huì)轉(zhuǎn)向備受關(guān)注。如何看待下一步中國(guó)宏觀政策走向？
程實(shí)認(rèn)為，政策力度將保持平穩(wěn)�！半m然四季度經(jīng)濟(jì)政策力度預(yù)計(jì)不必加碼，但是也難見急遽收縮。無(wú)論是基于全年近20萬(wàn)億的預(yù)期信貸投放規(guī)模，還是基于剩余的政府債融資額度，四季度的財(cái)政貨幣政策料將保有相對(duì)充裕的空間，總體上仍將對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇發(fā)揮支持性作用，不會(huì)成為拖累項(xiàng)�！�
民生銀行首席研究員溫彬也持有類似的看法。在溫彬看來(lái)，下階段，應(yīng)繼續(xù)保持宏觀調(diào)控政策的穩(wěn)定性和連續(xù)性，鞏固持續(xù)復(fù)蘇向好的基礎(chǔ)，進(jìn)一步加大對(duì)關(guān)鍵領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的政策支持力度。其中，財(cái)政政策要繼續(xù)實(shí)施好減稅降費(fèi)等政策降低企業(yè)負(fù)擔(dān)，隨著地方政府專項(xiàng)債發(fā)行完畢，要進(jìn)一步加快資金落地使用。貨幣政策要繼續(xù)發(fā)揮結(jié)構(gòu)性政策作用，降準(zhǔn)、降息概率降低，但要通過多種政策組合保持流動(dòng)性合理充裕，加大對(duì)制造業(yè)、中小微企業(yè)的支持力度，促進(jìn)實(shí)際貸款利率進(jìn)一步下降。
不過，楊暢則認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)形勢(shì)好轉(zhuǎn)，總量政策就會(huì)退一退�！瓣P(guān)鍵在于前期的政策、尤其是財(cái)政政策的落地后果，預(yù)計(jì)未來(lái)政策會(huì)相機(jī)抉擇，微調(diào)為主�！�
