【研究報告內(nèi)容摘要】
CPI 同比、環(huán)比增速放緩，核心CPI 與前期基本持平。8月CPI同比上漲2.4%，與預(yù)期一致，較前期下降0.3個百分點，環(huán)比增速為0.4%�？鄢称泛湍茉吹膬r格影響，8月核心CPI 同比上漲0.5%，與前期持平，環(huán)比增速為0.1%。
豬肉價格增速放緩，拉低食品通脹。8月食品價格的漲幅有所回落，同比上漲11.2%，較前期下降2.0個百分點，環(huán)比增速為1.4%。其中，豬肉價格增速顯著放緩，8月同比增速從前期的85.7%降至52.6%，環(huán)比增速為1.2%。鮮菜供應(yīng)仍趨緊，8月價格同比上漲11.7%，較前期上升3.8個百分點，環(huán)比增速為6.4%。
消費復(fù)蘇開始出現(xiàn)，但仍未傳導(dǎo)至非食品通脹。根據(jù)我們7月、8月中國宏觀數(shù)據(jù)點評中的發(fā)現(xiàn)，消費品零售和商務(wù)活動已經(jīng)出現(xiàn)回暖跡象。但是，消費者信心仍在恢復(fù)，消費品和服務(wù)的價格尚未出現(xiàn)上漲趨勢。8月消費品價格同比增速從前期的4.3%降至3.9%，服務(wù)價格同比增速從前期的0.0%降至-0.1%。隨著經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇，非食品通脹料將迎來小幅度回升。
展望未來，洪水對新鮮農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)和運輸?shù)挠绊憣⒅饾u消失，鮮菜價格增速將進(jìn)一步放緩。此外，豬肉進(jìn)口的增加將進(jìn)一步穩(wěn)定國內(nèi)豬肉價格。短期內(nèi)，食品價格將帶動整體CPI 持續(xù)下行�？紤]到CPI 的翹尾因素會導(dǎo)致CPI 同比增速收窄，我們認(rèn)為CPI 的增長在下半年會回落至1-2%的范圍。
