作為直接融資的重要組成部分，定向增發(fā)一直廣受外界關(guān)注。定向增發(fā)，指企業(yè)采用非公開(kāi)方式向特定投資者發(fā)行股票以募集資金。

我國(guó)上市公司融資方式有多種，包括配股、公開(kāi)增發(fā)、非公開(kāi)發(fā)行（又稱“定向增發(fā)”或“定增”）、可轉(zhuǎn)換公司債券、優(yōu)先股、公司債券等。?對(duì)上市公司來(lái)說(shuō)，定向增發(fā)是主要的、便捷的融資方式。因?yàn)槎ㄔ鰧?duì)上市公司的要求較低，盈利水平、利潤(rùn)分配和融資規(guī)模等均不作限制，但如果實(shí)行配股、公開(kāi)增發(fā)或發(fā)行債券，則上市公司的財(cái)務(wù)狀況面臨非常嚴(yán)格的指標(biāo)要求。

隨著科創(chuàng)板問(wèn)世?2019年募資額同比增加111%

據(jù)wind數(shù)據(jù)，2015年至今，有1700家上市公司實(shí)施了定增計(jì)劃，占A股市場(chǎng)41.98%，募資總額為63960.69億元，平均募集資金37.62億元；118家半導(dǎo)體上市公司中，有58家實(shí)施了定增計(jì)劃，占比49.15%，募資總額為1852.67億元，平均募集資金31.94億元。相較于整個(gè)A股市場(chǎng)，半導(dǎo)體板塊實(shí)施定增的公司數(shù)量比例較大，但是平均募資額則不如A股市場(chǎng)平均額。

隨著科創(chuàng)板的出臺(tái)，有越來(lái)越多的半導(dǎo)體公司陸續(xù)上市，實(shí)施的定增計(jì)劃募資額也明顯增多。2019年，半導(dǎo)體公司共實(shí)施了16次定增方案，總計(jì)募得資金431.58億元，募資額較2018年增加了111.41%。2020年至今，半導(dǎo)體公司共實(shí)施了14次定增方案，總計(jì)募得資金384.39億元，預(yù)計(jì)整年募得資金與2019年相差不大。

這58家公司共實(shí)施了125次定增融資，融資項(xiàng)目主要集中在10億元規(guī)模以下，共69次，占比55.20%。從融資規(guī)模分布情況看，5億元以下47次，5億-10億元22次，10億-20億元32次，20億-50億元16次，50億元以上8次。

近四成定增事件為了收購(gòu)資產(chǎn)半數(shù)資金用于項(xiàng)目融資

定向增發(fā)一般有多種目的，這里主要分為三種情形：一種是資金實(shí)力強(qiáng)的投資機(jī)構(gòu)或個(gè)人欲通過(guò)定向增發(fā)來(lái)購(gòu)買股票，成為公司戰(zhàn)略股東甚至是控股股東；一種是通過(guò)定向增發(fā)融資后去收購(gòu)資產(chǎn)、借殼上市、資產(chǎn)置換；還有一種是通過(guò)定向增發(fā)來(lái)償還銀行貸款、補(bǔ)充流動(dòng)資金和項(xiàng)目融資等。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，半導(dǎo)體企業(yè)的融資目的多是多元化的，如收購(gòu)資產(chǎn)、配套融資、項(xiàng)目融資等目的均有所涉及。其中，有45次定增融資事件主要目的是為了收購(gòu)資產(chǎn)，合計(jì)融資規(guī)模達(dá)到368.51億元，占全部融資事件的36.00%，占融資金額的19.89%；用于配套融資的定增事件有40次，合計(jì)融資規(guī)模達(dá)到548.02億元，占全部融資事件的32.00%，占全部融資金額的29.58%；而總體涉及項(xiàng)目融資的定增事件總共32次，合計(jì)融資規(guī)模達(dá)到855.25億元，占全部融資事件的25.60%，占融資金額的46.16%；其余還有補(bǔ)充流動(dòng)資金、引入戰(zhàn)略投資者、實(shí)際控制人注入資產(chǎn)等目的。

融資規(guī)模聞泰達(dá)三百億??募得股本數(shù)占比60%

以公司為單位統(tǒng)計(jì)，融資規(guī)模100億以上的有4家，50-100億的有5家，20-50億的有17家，10-20億的有14家，10億以下的有18家。

募資規(guī)模排名前十的企業(yè)分別為聞泰科技（307.65億元）、韋爾股份155.12億元）、三安光電（105.10億元）、長(zhǎng)電科技（100.18億元）、中環(huán)股份（95.85億元）、北京君正（70.85億元）、兆易創(chuàng)新（67.47億元）、木林森（62.67億元）、同方股份（55.00億元）和納思達(dá)（44.32億元）。?

從增發(fā)股份占公司總股份的比例來(lái)看，占比超過(guò)30%的有9家，占比20%-30%的有10家，占比10%-20%的有18家，占比低于10%的有21家。

增發(fā)股份占總股本比例排名前十的企業(yè)分別為聞泰科技（60.54%）、北京君正（56.90%）、*ST大港（56.58%）、韋爾股份（47.24%）、太極實(shí)業(yè)（43.44%）、長(zhǎng)電科技（38.57%）、華燦光電（38.20%）、聯(lián)創(chuàng)電子（36.02%）、楚江新材（30.06%）、雅克科技（28.13%）。

總體浮盈上漲近一倍卻有近四成公司跌破發(fā)行價(jià)

增發(fā)價(jià)格相對(duì)于增發(fā)時(shí)的市場(chǎng)價(jià)格往往有著較高的折價(jià)，而且一般而言實(shí)施定增的公司股價(jià)后續(xù)都會(huì)有所上漲。據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，截至上周五，58家公司浮盈總計(jì)為1749.69億元，相比募資總額上漲94.44%。其中，有5家公司浮盈超過(guò)100億元，浮盈在10-100億的有11家，浮盈低于10億的有21家。

浮盈超過(guò)100億元的公司分別為韋爾股份（547.79億元）、聞泰科技（461.85億元）、北方華創(chuàng)（179.88億元）、北京君正（128.48億元）、長(zhǎng)電科技（118.15億元）。

值得注意的是，上市公司定增募資之后，股價(jià)也會(huì)面臨破發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)。58家公司中，有21家公司跌破發(fā)行價(jià)，占比達(dá)36.21%。其中旋極信息下跌25.26億元，木林森下跌23.74億元，力源信息下跌13.25億元，四維圖新下跌9.22億元，全志科技下跌8.81億元。（校對(duì)/Andrew）

責(zé)任編輯：YYX